Aemetis Fortalece su Posición en Energía Renovable con Expansión de Biogás Lácteo y Vientos de Cola de Políticas

Stonegate Capital Partners ha actualizado su cobertura de Aemetis, Inc. tras los resultados del tercer trimestre de 2025, destacando una plataforma de biogás lácteo fortalecida respaldada por aprobaciones de rutas de la Junta de Recursos del Aire de California, digestores incrementales y un impulso político favorable. Los doce digestores operativos de la empresa produjeron 114,000 MMBtu durante el trimestre, generando aproximadamente $4.0 millones en ingresos mientras monetizaban completamente siete nuevas rutas aprobadas del Estándar de Combustibles de Bajas Emisiones.

Los ingresos totales alcanzaron $59.2 millones, representando un aumento secuencial de $7 millones impulsado por pedidos de India Oil Marketing Company y mejores precios y volúmenes de etanol en California. Aemetis ha firmado contratos de equipos e instalaciones por un total de $57 millones hasta la fecha en sus proyectos de biogás lácteo y Recompresión Mecánica de Vapor. Se espera que la capacidad de producción alcance 550,000 MMBtus para fin de año y aumente aún más a 1.0 millón de MMBtus para el año fiscal 2027.

La empresa ha establecido múltiples vías de monetización para la producción de energía, incluyendo ventas de moléculas de GNR, Números de Identificación Renovable D3 y créditos fiscales de producción de la Sección 45Z, proporcionando varias palancas para la generación recurrente de efectivo. A través de su negocio de biogás lácteo, Aemetis planea una venta inicial de aproximadamente $20 millones en créditos de la Sección 45Z y Sección 48 tras la finalización en septiembre del digestor de biogás multi-lácteo. La gerencia espera que la monetización de 45Z se convierta en un ingreso trimestral recurrente a partir del cuarto trimestre de 2025.

En el segmento de Etanol de California, Aemetis ejecutó un acuerdo de Ingeniería, Procura y Construcción con NPL para instalar un sistema de Recompresión Mecánica de Vapor de $30 millones en la planta de Keyes. El proyecto está programado para completarse en el segundo trimestre de 2026, con la gerencia proyectando $32 millones de flujo de caja anual incremental debido a aproximadamente 80% menos uso de gas natural, mayores ingresos por LCFS por una reducción de dos dígitos en Intensidad de Carbono y mayores créditos transferibles 45Z. Los desarrollos de políticas en California se fortalecieron aún más cuando el Gobernador Newsom firmó AB30, permitiendo inmediatamente E15 en todo el estado y expandiendo el mercado potencial de etanol en más de 600 millones de galones anuales.

Las operaciones de biodiésel en India generaron $14.5 millones en ingresos con la reanudación de asignaciones de OMC, mientras que la subsidiaria continúa apuntando a una oferta pública inicial en 2026. La pérdida operativa del tercer trimestre fue de $8.5 millones comparado con $3.9 millones interanual, mientras que los gastos de venta, generales y administrativos aumentaron 15.5% secuencialmente. La pérdida neta se expandió a $23.7 millones desde $18.0 millones, aunque el efectivo aumentó a $5.6 millones al cierre del trimestre.

Aemetis parece bien posicionada para beneficiarse de cuatro grandes vientos de cola de políticas estadounidenses que aceleran la demanda de combustibles bajos en carbono: el marco LCFS de larga duración de CARB con precios en mejora, los créditos fiscales de producción de la Sección 45Z, la adopción de E15 en California a través de AB30, y los mandatos e incentivos continuos de combustibles limpios estatales y federales. Estos factores, combinados con el IPC firmado para RVM y las rutas de GNR completamente monetizadas, respaldan el enfoque de la empresa en la expansión de márgenes, la monetización recurrente de créditos y el financiamiento disciplinado de proyectos hasta 2026. El modelo de valoración de Stonegate Capital Partners devuelve un rango de $9.93 a $20.48 con un punto medio de $14.06 para las acciones de AMTX.