Vinte Viviendas Integrales Reporta Crecimiento Significativo Tras la Adquisición de Javer

Stonegate Capital Partners ha iniciado cobertura sobre Vinte Viviendas Integrales tras el crecimiento sustancial y expansión de mercado de la desarrolladora de viviendas mexicana. La empresa reportó ingresos totales de 3,660 millones de pesos mexicanos, representando un aumento interanual del 211.3%, impulsado principalmente por la adquisición estratégica de Javer. Este importante repunte de ingresos posiciona a Vinte como un actor principal en el sector de vivienda de México, aunque al compararse con los ingresos pro forma del segundo trimestre de 2024, la empresa experimentó una disminución del 6.8%, indicando algunos desafíos de integración.

El desempeño financiero de la empresa mostró un EBITDA consolidado que alcanzó 647.6 millones de pesos, con un aumento interanual del 124.7%, con un margen EBITDA del 17.7%. Sin embargo, en base pro forma, el EBITDA disminuyó un 16.4%, reflejando el proceso de integración en curso con Javer. Stonegate Capital Partners espera que estos resultados pro forma interanuales mejoren a medida que la empresa continúe integrando completamente las operaciones de Javer. Los resultados excepcionalmente fuertes del segundo trimestre de 2024 impactaron adicionalmente las comparaciones interanuales debido a bases de comparación desafiantes.

Vinte demostró un crecimiento operativo sustancial, titulando 3,715 viviendas en el segundo trimestre de 2025, más del doble de las cifras interanuales con un aumento del 337.1% atribuido a la contribución de Javer. Infonavit sigue siendo la principal fuente de financiamiento, representando el 48% de las viviendas tituladas. Más del 67% del volumen hipotecario fue financiado a través de INFONAVIT y Unamos Créditos, los dos canales de crédito respaldados por el gobierno más críticos de Vinte, proporcionando acceso estable de financiamiento para vivienda accesible.

El crecimiento de la empresa se extendió más allá de la titulación tradicional de viviendas, con Xante aumentando ingresos y EBITDA en 49% y 135% respectivamente. Esta expansión fue impulsada por financiamiento convertible de IDB Invest de hasta 500 millones de pesos. La expectativa es que la empresa aumentará su capacidad y consolidará su posición como la plataforma proptech de vivienda usada del grupo, aprovechando la transformación digital en el sector inmobiliario.

Vinte mantiene su liderazgo en el mercado de viviendas con certificación verde en México, con más de 23,112 viviendas certificadas EDGE, de las cuales 25.2% tienen certificación Edge Advanced. Esto representa un crecimiento desde 20,723 viviendas certificadas EDGE en el cuarto trimestre de 2024, cuando 21.3% tenían certificación EDGE Advanced. La certificación EDGE mejora la eficiencia energética, hídrica y de materiales, traduciéndose en facturas de servicios más bajas para los propietarios y acceso a financiamiento de bonos verdes para Vinte. El ahorro anual de carbono de estas viviendas es de 26,519 toneladas, aumentando desde 22,754 toneladas en el cuarto trimestre de 2024.

La empresa ha emitido más de 2,500 millones de pesos en bonos verdes, respaldados por instituciones financieras internacionales incluyendo IFC, IDB Invest y DEG. Se espera que esta importante emisión de bonos verdes apoye la construcción y certificación de más de 14,800 viviendas certificadas EDGE e infraestructura relacionada, consolidando aún más el compromiso de Vinte con el desarrollo sostenible.

La gerencia reiteró su guía de 2025 de 15,000 entregas de viviendas incluyendo propiedades de Javer, con énfasis continuo en plataformas digitales como Xante, iVentas y Emobel para impulsar la eficiencia operativa y mejorar la experiencia del cliente. La empresa continúa ganando participación de mercado en los segmentos de vivienda accesible y de ingresos medios y parece bien posicionada para beneficiarse de la suboferta estructural de vivienda, el aumento en la formación de hogares y los crecientes flujos de capital ESG hacia proyectos de desarrollo sostenible.

Stonegate Capital Partners utilizó tanto modelos de flujo de caja descontado como análisis comparativo EV/EBITDA para guiar su evaluación de valoración. El análisis DCF produjo un rango de valoración de $46.89 a $69.39 con un punto medio de $56.37, mientras que la valoración EV/EBITDA resultó en un rango de $42.31 a $64.95 con un punto medio de $53.63, indicando potencial de apreciación desde los niveles actuales de negociación.